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逆全球化与竞争加剧对创新韧性提出更高要求,耐心资本以长期战略导向、高风险耐受性提高企业稳定、持续创新的能力。采用2009—2023年A股上市公司数据,实证检验耐心资本投资对企业创新韧性的影响效果及传导路径。研究发现,耐心资本可以显著增强创新韧性;机制检验表明,耐心资本通过资源保障效应和网络协同效应增强创新韧性;异质性分析表明,在国有、数字化转型程度高的企业,高新技术、行业竞争程度高的行业,金融发展水平高、市场化程度高的地区,耐心资本对创新韧性的促进作用更显著。据此,要培育和壮大耐心资本,强化创新人才培育、集聚创新资源、塑造创新环境的协同整合能力,构建风险共担机制、提升战略管理能力,进而提升创新的抗风险、可持续发展能力。
Abstract：The rise of deglobalisation and intensified competition impose heightened demands on innovation resilience.Patient capital characterised by long-term strategic orientation and high risk tolerance enhances enterprises' capacity for stable and sustained innovation. Utilising data from A-share listed companies in China between 2009 and 2023 this empirical study examines the impact of investing in patient capital on corporate innovation resilience and its transmission pathways. Findings reveal that patient capital significantly enhances innovation resilience. Mechanism tests indicate this occurs through resourceguaranteeing effects and network synergy effects. Heterogeneity analysis shows that patient capital's promotional effect on innovation resilience is more pronounced in state-owned enterprises firms undergoing high digital transformation high-tech industries highly competitive sectors regions with advanced financial development and areas with high marketisation levels.Accordingly efforts should focus on cultivating and expanding patient capital strengthening the synergistic integration..capabilities of innovation talent development-innovation resource aggregation-innovation environment shaping establishing risk-sharing mechanisms and enhancing strategic management capabilities. This will ultimately improve innovation's resilience to risks and its capacity for sustainable development.
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(1)本文采用回归系数的标准化处理来评估经济显著性,具体通过测算自变量一个单位标准差的变化所引致的因变量均值变动比率来实现,即变动比率=回归系数×自变量标准差/因变量均值。
(1)工具变量的二阶段估计本身不存在R2,我们用第一阶段估计预测工具变量对政府引导基金的估计值,然后用估计值替代政府引导基金进行第二阶段估计获得R2值。
基本信息:
中图分类号:F832.51;F273.1
引用信息:
[1]唐亮,杨国玉,丁一兵.耐心资本如何增强企业创新韧性——基于资源保障与网络协同的双重视角[J].浙江工商大学学报().
基金信息:
教育部人文社会科学规划基金项目“数字普惠金融赋能新质生产力形成：理论逻辑、传导机制与升级路径”（24YJA790057）
2026-04-21
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